合肥建投：产业投资的“合肥模式”
在合肥“一路狂奔”的背后，有这么一个“隐形操盘手”，用国有资本挥舞智慧之笔，把合肥描绘的蓝图落地生根。
盘点过去10年，我国进步最大最快的城市，相信合肥一定能榜上有名。
以2008年为起点，曾经默默无闻的合肥，埋头产业创新、甘于沉默长跑，以“追赶者”的姿态培育壮大战略性新兴产业，形成了具有相当规模和竞争力的产业集群，走出了从“跟跑”到“并跑”“领跑”的蝶变跃升之路。
在合肥“一路狂奔”的背后，有这么一个“隐形操盘手”，用国有资本挥舞智慧之笔，把合肥描绘的蓝图落地生根。它就是合肥市建设投资控股（集团）有限公司（下称“合肥建投”）。
“今天的合肥建投，不是一个简单的政府融资平台，它已经过渡成一个国有资本引领战略性新兴产业和服务城市发展的平台，一方面承担着政府的一些培育引领市场的职能，另一方面又是一个独立的市场主体，通过市场化手段不断提高竞争发展水平。”合肥建投党委书记、董事长李宏卓接受《中国经济周刊》记者采访时说。
截至2021年底，合肥建投总资产达5583亿元，净资产达2062亿元，资产规模居全国城投类企业前列。近3年，合肥建投实现合并营业收入716亿元、利润总额177亿元、净利润158亿元，经营效益大幅提升。
据悉，合肥建投组建于2006年，彼时只是一个传统的城投公司（政府融资平台）。自2008年起，合肥建投走了一条跟大多数城投公司不一样的道路，在重大产业项目投资方面开始试水并越做越大，成为全国国资平台投资引领战新产业的标杆之一。从2015年开始，合肥建投又进入了发展的第三阶段，围绕国家关于城乡建设发展的一些新理念，陆续承担了一系列市场机制尚未健全而又十分重要的城乡建设发展运营新业务。
“2019年4月份，我们全集团又进行了一次深度转型，重点围绕城市建设、城市运营保障和战新产业投资三大块，从原来的主要承担政府交办的一些重大项目运作，转变成承担政府交办任务和自主去市场布局两手并进。着力布局实体项目，不断提升科技实力，努力塑造多领域专业化市场主体，积极构建协同发展的企业生态。例如，我们有项目代建、基金管理、水务环保、住房租赁、智慧停车、城市充电、产业园区等业务布局，只要市场有需要，我们都做。” 李宏卓介绍说。
合肥京东方光电科技有限公司项目10.5代线鸟瞰
创新合肥的强势崛起，大力发展战新产业打造了其坚实的基础。合肥建投在其中也起到了极其重要的作用。
据悉，合肥建投曾先后主导和参与了京东方、晶合集成、康宁玻璃、蔚来总部、欧菲光等重大战新产业项目的投资建设，向各类产业项目完成现金出资约1000亿元，参与项目累计完成投资3193亿元，项目退出资金约667亿元，实现收益328亿元。
李宏卓介绍，目前合肥建投基本实现了“产业布局多元、投资结构优化、项目效益提升、退出有序循环”的产业投资格局。
“2008年是京东方很困难的时候，新型显示面板既属创新型项目，又是重资产投入，仅靠市场资源很难快速发展。当时合肥的困难也很多，但合肥市委、市政府认准了这个赛道，也认准了这个企业，所以我们就下决心进入市场跟它一起发展。为什么说一起发展？因为当年地方国资敢用股权投资方式的不多，大部分是可以借钱给你，但那是债权，对企业来说包袱比较重。我们做股权进去了，就跟它同进退。” 李宏卓对《中国经济周刊》记者说，合肥在京东方项目上的投资模式，之后也被很多城市所复制，形成了产业投资的“合肥模式”。
据悉，合肥建投先后在京东方项目上投资478亿元，目前已经完全退出244亿元，退出部分的盈利达231亿元。
在投资重大项目之余，合肥建投也按照市委、市政府的部署，积极推动打造全产业链，共同做大做强。
例如，京东方的面板需要大量驱动芯片，而驱动芯片此前基本来自中国台湾地区，或者是日韩等地。因此，合肥市考虑从驱动芯片入手布局集成电路产业。由此，合肥建投和台湾力晶公司合资创立了合肥晶合集成电路股份有限公司（下称“晶合集成”）。
晶合集成一期项目总投资169亿元，2015年开工，2017年投产，2021年一季度就实现了盈利，创下了12英寸晶圆代工企业最快盈利纪录。目前晶合集成已进入半导体代工企业三强，仅位列中芯国际、华虹集团之后，科创板IPO也已成功过会。
在成功实施京东方、晶合集成、蔚来汽车等龙头项目之后，合肥建投更加注重以产业链的思维主导投资布局，重点围绕“芯屏汽合、急终生智”产业新地标布局以芯屏基金、新站基金为代表的一批市场化基金，充分发挥国资集聚市场资源的优势，主动开展供应链投资，在引进项目的同时，为合肥构建全产业链格局发挥重要作用。
“重大项目的投资必须要以专业的态度为基础”
很多地方政府在实施战新产业项目投资时，常常苦于缺乏专业人才来操作，有时也会产生盲目的投资。10多年来，合肥建投锻炼了一批专业化的投资队伍，为市委、市政府科学决策重大项目提供专业基础。
2020年初，合肥建投领衔多家机构对蔚来汽车实施战略投资70亿元。但在与合肥合作之前，先后有18个地方政府都与蔚来公司有过接触，为什么只有合肥作出了投资决策，难道仅仅是合肥市政府敢赌吗？
李宏卓介绍说，其实不然，合肥市在投资蔚来项目，是做了大量严谨的调研分析后再作的决策。当时，合肥建投同时在4个方面开展工作，一是组建专业团队，对蔚来公司进行认真的分析研判；二是高度关注国家相关部门对新能源汽车行业发展的态度；三是委托专业的会所和律所，从财务和法务等领域对蔚来公司开展全面的尽职调查；四是围绕投资方案开展严谨细致的商务谈判。最终形成了上报市委、市政府决策的投资方案，包括投资价值、意义以及各种可能的风险分析和应对措施等。“这是合肥市投资决策的典型方式。”李宏卓说。
“我记得前年有个项目，另一个城市跟我们争。企业负责人跟我们说，没想到合肥建投的谈判能谈得这么细，为了一点细节都能争得不可开交。当时另一个城市给的优惠政策是，合肥给N个政策，他们就给N+1。我就跟企业负责人说，投资是一个很严谨的事情，更是一个市场行为。你愿意是听对方承诺的N+1，还是愿意跟我们继续吵一吵，谈一谈？”李宏卓对《中国经济周刊》记者说，这个企业最终还是落户合肥，因为合肥建投是用专业态度在谈判，尽可能把各种可能的情形都考虑到，签约后就是严格履约了。
“安徽省委常委、合肥市委书记虞爱华总结说，合肥模式的精髓就是6个字专业、担当、诚信。这也是我们合肥建投的座右铭。” 李宏卓表示。
（本文刊发于《中国经济周刊》2022年第8期）
2022年第8期《中国经济周刊》封面
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